报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 波司登宣布投资加拿大奢侈羽绒服品牌Moose Knuckles，Moose Knuckles已在中国、北美和欧洲开设了36家门店 [4] - 收购高端羽绒服品牌Moose Knuckles有助于波司登打造多品牌集团 [4] - 短期Moose Knuckles有望通过波司登资源赋能而提速增长,贡献投资收益,中长期品牌出海也可期待 [4] - 波司登自身零售数据较优,高单价防晒服和冲锋衣销售表现良好,预计全年销售有望达成流水目标 [4] - 公司货品结构调整灵活,可根据销售表现灵活调整,且行业竞争格局有望优化,有利于零售提速 [4] 财务数据总结 - 预计波司登FY2024-2026归母净利润分别为36/41/46亿元,同比增长18%/13%/12% [5][9] - 对应估值为13/12/11X [5][9]