报告公司投资评级 - 报告维持特斯拉"买入"评级,上调目标价至280.86美元 [1] 报告的核心观点 特斯拉Robotaxi正式发布 - 特斯拉正式发布Robotaxi产品,包括Cybercab和Robovan两种车型 [1] - Cybercab预计于2026年开始规模量产,成本不高于30,000美元 [1] - Robovan作为无人驾驶巴士,最多可容纳20人或用于货物运输 [1] - 特斯拉的Robotaxi是无人驾驶商用化从0到1的拐点,长期来看有望成为特斯拉的高毛利业务 [1] Optimus机器人进展顺利 - 特斯拉展示了Optimus人形机器人的最新版本,可执行照顾孩子、遛狗、修剪草坪等任务 [1] - 马斯克预计Optimus量产后价格将在2万到3万美元之间 [1] 特斯拉3Q24交付表现亮眼 - 特斯拉3Q24全球交付量为46.3万辆,同比增长6.4% [1] - 其中中国区销量表现优异,3Q24共计交付约18.2万辆新车,同比增长超过30% [1] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计2024年营收为1020.2亿美元,2025年为1221.4亿美元,2026年为1460.2亿美元 [5] - 预计2024年归母净利润为83.9亿美元,2025年为117.1亿美元,2026年为156.9亿美元 [5] 估值分析 - 维持特斯拉汽车业务2024年P/E估值90倍,储能业务2024年P/S估值10倍 [6] - 得出特斯拉最新目标价为280.86美元,上升空间28.2% [7] 财务指标变化 - 2024-2026年营收、毛利润、息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润等主要财务指标保持稳健增长 [5] - 2024-2026年净利率、调整后净利率、净资产收益率等盈利指标也呈现持续改善趋势 [12]