报告公司投资评级 联想集团的投资评级为"买入"(维持)[1]。 报告的核心观点 1) 联想正式推出个人 AI 智能体 AI Now,基于 Meta Llama 模型,将 PC 转变为更具实用性和个性化的智能设备[3] 2) 联想与英伟达进行深度合作,从数据、软件、模型到服务,打造一个端到端的 AI 平台,加速 AI 的研究和部署[3] 3) 联想推出第六代 Neptune 海神液冷解决方案,可减少 40%电力消耗,在数据中心冷却领域领先全球[3] 4) 联想预计未来几年业绩有望逐步提升,维持"买入"评级[4] 财务数据总结 1) 联想集团预计 FY2025-2026 营收分别为 627.32 和 711.26 亿美元,归母净利润分别为 12.36 和 18.72 亿美元,对应 EPS 分别为 0.10 和 0.15 美元[5] 2) 联想集团 FY2025-2026 的 P/E 倍数预计分别为 14.08X 和 9.29X[5] 3) 联想集团 FY2025-2026 的 ROE 预计分别为 20.3%和 26.0%[5]