报告投资评级 - 报告给予安踏体育"买入"评级[1] 报告核心观点 - 2024年第三季度安踏品牌、FILA品牌和其他品牌的零售流水分别同比增长中单位数、下滑低单位数、增长45-50%[3] - 安踏品牌继续推进大众定位和品牌向上战略,在不利环境下保持了高质量同比正增长[3] - FILA品牌受大环境影响有所承压,继续推动儿童和潮牌的调整以更适应消费需求[3] - 其他品牌如迪桑特和可隆在户外市场持续火热带动下保持强劲增长[3] - 国庆黄金周期间销售较好,超出公司预期,期待双十一期间延续良好表现[3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入预计分别为686.37亿元、757.73亿元和837.03亿元,同比增长10.07%、10.40%和10.47%[2] - 2024-2026年归母净利润预计分别为134.73亿元、134.82亿元和151.89亿元,同比增长31.62%、0.07%和12.67%[2] - 2024-2026年每股收益预计分别为4.76元、4.76元和5.36元,对应PE为14.32倍、14.31倍和12.70倍[2][13] - 2024-2026年ROIC分别为19.31%、16.83%和15.73%,ROE分别为20.72%、17.15%和16.17%[13]