报告公司投资评级 - 报告给予泉峰控股(2285.HK)买入评级 [2] 报告的核心观点 盈利表现 - 2024年前三季度公司实现纯利约1亿美元,同比增长超300% [2] - 公司利润增长的主要因素包括：(1)EGO终端销售表现强劲;(2)去库周期结束;(3)均衡及高效的方式优化营运开支;(4)规模恢复及经营效率提升导致毛利率提升 [2] 全年业绩展望 - 根据公司预告,基于2024年前9个月的增长势头,公司对2024年全年实现超20%收入增长目标及改善盈利能力具有信心 [2] - 分析师预计2024-2026年公司营业收入分别为16.8、20.2、23.6亿美元,归母净利润分别为1.34、1.70、2.04亿美元,对应EPS为0.26/0.33/0.40美元 [2][3] 估值分析 - 根据2024年10月16日收盘价2.76美元计算,公司2024-2026年PE分别为11/8/7倍 [2] 财务数据总结 利润表 - 2023年营业收入为13.79亿美元,同比下降30.86% [4] - 2024-2026年营业收入预计分别为16.84、20.26、23.60亿美元,同比增长22.15%、20.25%、16.71% [4] - 2023年归母净利润为-3714万美元,2024-2026年预计分别为1.34、1.70、2.04亿美元,同比增长460.11%、26.85%、20.29% [4] - 2023-2026年毛利率预计分别为28.14%、32.08%、31.98%、31.83% [4] 现金流 - 2023年经营活动现金流为-1.74亿美元,2024-2026年预计分别为4.63、3.56、3.48亿美元 [4] - 2023-2026年资本开支分别为-0.88、-0.65、-0.65、-0.65亿美元 [4] 财务指标 - 2023-2026年流动比率分别为1.98、1.93、1.92、1.95 [4] - 2023-2026年速动比率分别为1.12、1.29、1.41、1.49 [4] - 2023-2026年资产负债率分别为46.52%、49.15%、51.18%、52.33% [4]