报告公司投资评级 - 公司维持"买进"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024年前三季度预计营业收入约818亿元,同比增长70%;实现归母净利润12.5-13.5亿元,同比增长61%-74%;预计实现扣非净利润11.2-12.2亿元,同比增长167%-191%,业绩符合预期 [3] - 单季度来看,Q3营收约为397亿元,同比增长70%;归母净利润6.50-7.50亿元,同比增长40.9%-62.5%;扣非净利6.92-7.92亿元,同比增长65.23%-89.1% [3] 公司行业地位 - 据IDC数据,2023年公司服务器在全球市占率位居全球第二、中国第一,服务器行业龙头地位稳固 [4] - 公司在AI领域长期布局,具备深厚技术优势和稳固的龙头地位,在算力、存储、互联等方面推出多项创新产品 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为27.79亿/33.01亿/39.27亿元,同比增长55.9%/18.8%/19.0%;EPS分别为1.89/2.24/2.67元 [4] - 当前股价对应A股2024-2026年P/E为21/18/15倍 [4] 风险提示 - 1、传统服务器行业景气度下滑 [4] - 2、美国相关芯片供应政策变化 [4] - 3、下游云计算、AI产业发展不及预期 [4]