报告公司投资评级 - 报告维持华阳集团的增持评级[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司预计实现归母净利润4.5-4.75亿元,同比增长51.26%-59.67%;其中2024Q3预计实现归母净利润1.63-1.88亿元,同比增长40.86%-62.45%,主要系公司汽车电子和精密压铸业务收入同比大幅增长,以及规模效应和管理改善带来的销售利润率提升[2][3] - 公司"汽车电子+精密压铸"双轮驱动,未来在电动智能化浪潮下有望进入快速上升通道[4] - 预计公司2024-2026年实现营业总收入95、114、135亿元,同比增速分别为32%、21%、18%;实现归母净利润6.57、8.68、11.21亿元,同比增速分别为41%、32%、29%[7][8] 公司业务分析 1. 汽车电子业务 - 公司汽车电子业务围绕"智能座舱、智能驾驶、智能网联"三大领域,覆盖车载屏幕、HUD、电子后视镜、无线充电、数字声学系统等多种品类 - 根据2024年半年报,公司客户群持续扩大,获得长城、长安、奇瑞、赛力斯、极氪、比亚迪等头部主机厂新项目,未来随着新项目的开拓和放量,汽车电子业务有望快速增长[4] 2. 精密压铸业务 - 为满足精密铸造业务快速发展,公司持续加码惠州、长兴等工厂产能 - 未来受益于产能释放,叠加采埃孚、博世、博格华纳等客户导入,公司铸造业务收入放量可期[4]