报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 中国人寿2024年前三季度业绩预增,归母净利润同比大增165%-185% [1] - 权益市场回暖带动投资收益大幅提升,公司适时加仓获得成效,彰显了公司把握结构性行情的能力 [1][2] - 公司作为纯寿险公司,业绩弹性优于上市同业平均水平 [1][2] - 预计2024年派息大幅增长,股息率优势开始显现 [1][8] 分类总结 业绩预增 - 2024年前三季度归母净利润预增165%-185% [1][2][9] - 若按可比口径(同时追溯IFRS9和IFRS17),9M24归母净利润同比大增195.3% [9] - 3Q24单季度净利润中枢大幅提升,主要系股市浮盈所致 [1][9] 投资收益 - 权益市场回暖带动投资收益同比大幅提升 [1][2] - 公司适时加仓获得成效,彰显了公司把握结构性行情的能力 [1][2] - 公司作为纯寿险公司,业绩弹性优于上市同业平均水平 [1][2][11][12] 分红预期 - 预计2024年派息大幅增长,股息率优势开始显现 [1][8] - 按35%现金分红率测算,静态前三季度股息率(非年化)对应A股和H股分别为3.0%和8.3% [8]