报告投资评级 - 维持"增持"评级 [4] - 维持目标价87.3元 [4] 报告核心观点 - 若考虑汇兑因素,Q3业绩基本符合预期 [3][4] - Wi-Fi 6搭配SoC开始在运营商中放量,6nm新品在机顶盒中率先导入,新产品驱动公司继续增长 [4] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为55.45亿元、53.71亿元、69.44亿元、79.95亿元、98.65亿元,增长率分别为16.1%、-3.1%、29.3%、15.1%、23.4% [5] - 2022-2026年归母净利润分别为7.27亿元、4.98亿元、8.12亿元、10.20亿元、13.45亿元,增长率分别为-10.5%、-31.5%、62.9%、25.7%、31.9% [5] - 2022-2026年每股收益分别为1.74元、1.19元、1.94元、2.44元、3.22元 [5] - 2022-2026年净资产收益率分别为14.8%、9.1%、13.1%、14.5%、16.6% [5] - 2022-2026年市盈率分别为39.59倍、57.76倍、35.45倍、28.20倍、21.38倍 [5] 行业可比公司估值 - 可比公司2024年PE均值为63倍,公司因为华为回归,竞争格局有所恶化,给予一定估值折价,给予其2024年45倍PE [4][15]