报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现超预期 - 2024Q3 营收和归母净利润均超预期,单季毛利率大幅提升 [1] - 存货水平再创新高,为后续增长打下基础 [1] - 公司业绩展现较强韧性,充分体现AI算力国产替代加速进行 [1] 持续加大研发投入 - 2024Q3单季研发费用大幅增长,研发人员快速增加 [2] - 研发投入有助于DCU业务拓展和CPU业务巩固 [2] 信创市场优势持续扩大 - 信创政策支持力度不断加强,公司x86生态优势显著 [3] - 公司基本盘业务优势有望持续扩大 [3] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年营收和净利润将保持高增长 [4] - 当前估值处于合理区间,维持"买入"评级 [4]