报告公司投资评级 - 小鹏汽车(9868 HK)维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 小鹏M03销量超预期后,P7+或将接棒继续降维打击 [1] - P7+主要亮点包括大空间、舒适性以及首发AI鹰眼视觉智驾方案 [1] - P7+起步价可能低于20万元人民币,爆款可期 [1] 财务数据总结 - 上调2025/2026年销量预测35%/27%,至33.8万/38.1万辆 [2] - 亏损受惠销量增长的规模效应和成本控制将按年收窄 [2] - 上调目标价至77.36港元/19.91美元,对应2倍2025年预测市销率 [2]