报告公司投资评级 - 维持买入评级,目标价33.00港币 [5] 报告的核心观点 收入增速修复仍需时间 - 考虑到温和的消费情绪,京东健康的收入再加速节奏或慢于此前预期,下调2024/2025/2026年收入预测 [2] - 预计2H24公司总收入同比增长10.2%,调整后净利润同比微降1.7% [3] 关注消费情绪修复和政策利好 - 消费情绪修复和更多政策性扶持或区域业务扩张有助于京东健康收入增长 [4] 盈利预测和估值调整 - 下调2024/2025/2026年非IFRS净利润预测,主因收入预期下调及利息收入在降息环境下未来或低于预期 [8] - 将估值方法从DCF切换至相对估值(PE),给予公司2025年20x目标非IFRS PE估值 [9]