报告公司投资评级 - 报告给予云天化(600096)股票"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入467.24亿元,同比下降12.34%;实现归属于上市公司股东的净利润44.24亿元,同比增长19.42% [2] - 2024Q3公司实现营业收入147.31亿元,同比下降18.54%;实现归母净利润15.83亿元,同比增长54.16% [4] - 业绩增长主要系(1)磷肥价格同比上升,大宗原材料价格同比下降,毛利同比增加;(2)强化母子公司资金协同与管控,财务费用同比降低;(3)二季度末回购子公司磷化集团少数股权,享有的归母净利润同比增加 [4] - 公司磷矿储量近8亿吨,原矿生产能力1450万吨/年,擦洗选矿生产能力618万吨/年,浮选生产能力750万吨/年,是国内最大的磷矿采选企业之一 [6] - 公司参股公司云南云天化聚磷新材料有限公司以8.0008亿元竞得云南省镇雄县碗厂磷矿普查探矿权,将有利于提升公司磷矿资源保障能力 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为611、621、627亿元,归母净利润分别为56、59、62亿元,对应PE分别7.41、7.03、6.71倍 [7][18]