报告公司投资评级 报告给出了Weichai Power的"买入"评级,目标价为17.9元人民币(或17.7港元)。[4] 报告的核心观点 1) 预计Weichai Power 2024-2026年的发动机销量将下降5.6%-6.9%,主要受到中国重卡市场需求疲软的影响。[2] 2) 由于LNG/柴油价差收窄,Weichai Power的气体发动机业务在短期内将受到不利影响。[2] 3) 尽管2024-2026年的盈利预测仅下调1-3%,但Weichai Power的利润增长将从2024年上半年的51%放缓至2024年下半年的7%和2025年的2%。[2] 4) 基于SOTP估值法,Weichai Power的目标价从之前的18.0元人民币/19.5港元下调至17.9元人民币/17.7港元。[6][10] 财务数据总结 1) 预计Weichai Power 2024-2026年的收入将增长3.6%-4.4%,净利润将增长2.4%-5.5%。[11] 2) 2024-2026年的毛利率和营业利润率预计将分别维持在21.4%-21.8%和6.9%-7.2%的水平。[13] 3) 预计Weichai Power的净负债率将从2022年的-35.8%进一步下降至2026年的-86.1%,财务状况良好。[13]