公司简介："2+X"战略布局，收入较高速增长 - 公司围绕"2+X"战略布局，产品包括能源产品、照明产品、以及孵化产品 [15][19] - 伊戈尔收入近几年呈现增长趋势，2020年收入14.1亿元，2023年收入36.3亿元，同比增长29% [23][24] - 从归母净利润来看，2023年为2.1亿元，同比增长9% [23][24] 行业介绍：变压器、灯具照明等，预计保持增长 - 全球变压器市场规模2024年预计达到282.7亿美元，预计2024-2029复合增长率达到9.7% [29][30] - 2024年全球灯具照明市场规模预计达到1115.7亿美元，2029年预计达到1910亿美元，年化复合增速预计达到11.35% [39][40] - 新能源汽车、储能、充电桩等行业增速较高 [41][42][43][44][45][46][47] 核心看点：践行大客户战略，积极推进海外布局 - 公司践行大客户战略，2023年前五大客户销售占比56% [50][51][52][53] - 马来西亚工厂是公司首个海外基地，2023年公司规划了墨西哥和美国达拉斯生产基地 [54][55] 盈利预测及估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为45/55/69亿元，同比增速23%/24%/25%，归母净利润分别为3.4/4.6/5.6亿元 [56][57][58][59] - 与可比公司相比,公司估值合理,首次覆盖给予"买入"评级 [58][59][60] 风险提示 - 上游原材料价格过快上涨风险 - 行业竞争加剧风险 - 下游需求不及预期风险 - 公司管理经营风险 - 汇率变动风险 [61]