报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 ADAS 持续高增，后劲十足 - 24Q3公司ADAS激光雷达出货13.14万台，同比+150%，环比+11%，公司已初步成功执行降低车厂激光雷达成本以加速放量的策略 [3] - 比亚迪"王朝"和"海洋"系列以及吉利"银河"系列等装配激光雷达凸显了需求端向大基数车型渗透的趋势 [3] - 公司推出的MX产品进一步降低了激光雷达渗透的成本门槛，又有望凭借应用自研SoC等措施进一步提升产品毛利率 [3] 机器人放量开启，有望成为贡献业绩新一极 - 24Q3公司机器人及其他激光雷达出货0.72万台，同比+38%，环比+53%，机器人在各应用场景下的需求逐渐释放 [4] - 24Q4机器人出货量有望逼近去年全年（约16000台）或今年前三季度（约16100台），同比约+357%，环比约+122% [4] - 公司机器人产品的出货有望在收入及毛利上为公司贡献可观增量 [4] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营收预测分别为22.2/35.6/51.0亿元人民币，归母净利润预测为-5.3/-1.9/1.3亿元人民币 [4] - 2024年10月10日收盘价对应PS分别为3.5/2.2/1.5倍 [4]