报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 ADAS 持续高增，后劲十足 - 24Q3 公司 ADAS 激光雷达出货 13.14 万台，同比+150%，环比+11%，公司已初步成功执行降低车厂激光雷达成本以加速放量的策略 [3] - 公司推出的 MX 产品进一步降低了激光雷达渗透的成本门槛，又有望凭借应用自研 SoC 等措施进一步提升产品毛利率，公司 ADAS 产品后续的增长仍值得期待 [3] 机器人放量开启，有望成为贡献业绩新一极 - 24Q3 公司机器人及其他激光雷达出货 0.72 万台，同比+38%，环比+53%，机器人在各应用场景下的需求逐渐释放 [4] - 24Q4 机器人出货量有望逼近去年全年（约 16000 台）或今年前三季度（约 16100 台），同比约+357%，环比约+122%，公司机器人产品的出货有望在收入及毛利上为公司贡献可观增量 [4] 财务数据总结 - 公司 2024-2026 年营收预测分别为 22.2/35.6/51.0 亿元人民币，归母净利润预测分别为-5.3/-1.9/1.3 亿元人民币 [4] - 2024 年 10 月 10 日收盘价对应 PS 分别为 3.5/2.2/1.5 倍 [4]