报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"，目标价为101.27元 [1] - 报告核心观点包括: - 公司算力业务持续发展,与多家头部客户签署云业务合作协议,为公司云服务业务发展奠定基础 [1] - 公司算力业务采购和销售进展顺利,成长新动能胜利在望 [1] - 新兴业务持续驱动下公司业绩持续高增长,产品结构优化估值体系亟待重构 [1] 公司投资评级及财务预测 - 公司连续6季经营趋势环增,算力业务布局及推进情况乐观,分析师上修业绩预测 [1] - 预计2024-2026年公司营收为83.99/124.55/157.53亿元,归母净利润为8.27/13.05/16.98亿元 [2] - 对应EPS为3.37/5.32/6.92元 [2] - 参考可比公司给予存储业务/物联网智能终端业务2024年35/25x PE,对应目标价101.27元,维持"强推"评级 [1] 公司算力业务进展 - 公司间接控股子公司广州奥佳与知名服务器供应商签署采购框架合同,拟采购GPU服务器 [1] - 公司先后与多家头部客户签署云业务合作协议,为公司云服务业务发展奠定基础 [1] - 2024年6月与日本优必达、优崴签订云业务合作协议 [1] - 2024年6月与中国移动国际有限公司签订云业务合作协议 [1] - 2024年6月公司控股子公司麦塔倍斯与国内头部互联网公司签订云算力服务框架协议 [1] 公司业绩预测及估值 - 公司新兴业务持续驱动下业绩持续高增长,产品结构优化估值体系亟待重构 [1] - 全球AI算力建设加速,服务器再制造产业蓬勃发展,公司作为国内赛道开拓者和领军者有望持续突破 [1] - 伴随多项新业务陆续进入放量期,公司业绩持续高增长,连续六季经营数据环增,同时盈利能力持续提升 [1] - 随着后续服务器再制造和云业务对报表端增益进一步显现,估值体系有望重构 [1]