报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级[5] 报告的核心观点 1) 2024年第三季度，安踏主品牌零售流水增长有所放缓，但线上表现更优，库存状态健康且零售折扣有所改善[1][3] 2) FILA品牌零售流水同比下滑，主要受到性价比消费趋势、及FILA FUSION和FILA KIDS调整影响[4] 3) 预计安踏及FILA品牌三季度流水表现未达公司内部预期，但十一黄金周期间，受益于客流回升带动，安踏及FILA品牌流水表现超出公司预计[5] 4) 公司通过持续动态管理，强化费用管控，有望实现业绩端高质量稳健增长[5] 财务数据与估值总结 1) 预计公司2024-2026年每股收益分别为4.69、4.80和5.48元[5] 2) 10月10日收盘价对应公司2024-2026年PE为19.4/19.0/16.6倍[5] 3) 2022-2026年营业收入、净利润、毛利率、净利率等主要财务指标保持稳健增长[6][7] 4) 公司资产负债率、流动比率等偿债能力指标处于良好水平[7] 5) 公司总资产周转率、应收账款周转率等营运能力指标保持较高水平[7]