报告公司投资评级 - 报告给予南京银行"买入"评级,目标价为12.94元人民币 [2] 报告的核心观点 - 东部机场集团投资有限公司增持南京银行超1%股份,体现了对南京银行经营质效和投资价值的认可 [3][4] - 南京银行年内先后获得外资大股东和同区域国资增持,投资价值受到认可 [5] - 南京银行是兼具股息与成长的优质城商行标的,具有较高的估值溢价空间 [3] - 南京银行目前可转债正处于转股期,转股有望提升核心资本充足率 [6] 公司经营情况总结 - 2024-2026年南京银行预计EPS分别为1.95/2.19/2.46元,ROE为11.58%/11.93%/12.24% [7] - 2024-2026年营业收入预计增长7.26%/7.50%/8.20%,归母净利润预计增长10.80%/12.29%/12.13% [7] - 2024-2026年不良贷款率维持在0.83%,核心一级资本充足率为9.05%/8.92%/8.80% [7] - 2025年南京银行预计BVPS为16.18元,对应PB0.64倍,低于可比公司平均水平 [3][10] 行业估值分析 - 可比城商行2025年平均PB为0.54倍,南京银行应享受一定估值溢价 [3][10] - 报告给予南京银行2025年目标PB为0.80倍,对应目标价12.94元 [3]