报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[7] 报告的核心观点 1) P7+丰富了P7家族图谱,产品力主打大空间以及高阶智驾[3] 2) P7+全系标配公司新一代去激光雷达的高阶智驾方案,且不另收智驾包费用[3] 3) P7+强调大空间与舒适性,主打家庭用户[3] 4) 头部玩家智驾车保有量将快速上量,如华为系预计在24年底智驾车型保有量可达到50万台,到25年底则有望超过100万台,训练里程差距可能进一步加大,而带来的结果则是智驾梯次的分布会愈加明显[4][9] 5) M03的成功有助于公司走出销量困局,但P7+才是公司扭转困局的关键[7] 财务数据总结 1) 预测公司2024~2026年营业收入分别为429亿/701亿/950亿元,对应净利润为-62亿/-20亿/+9亿元[7] 2) AI鹰眼视觉智驾方案上车后为P7+带来成本优势[7] 3) 公司短期内仍将处于亏损状态,公司基本面可能出现恶化[7]