报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [2] 报告的核心观点 全国表现优异，收入利润双高增 - 公司在广东省内持续深耕,而省外不断优化经销体系、完善业务团队,公司能量饮料有望在全国市场保持较好增长,而补水啦有望凭借公司优秀的渠道能力实现全国增长 [4] - 公司预计2024-2026年EPS分别为6.42、7.98、9.01元,对应2024年10月10日收盘价(217元/股)PE为34、27、24倍,维持"买入"评级 [4] 基地市场持续深耕,全国加速 - 公司2024Q1Q3预计实现收入124127.2亿元,同比+43.5%47.21%,其中2024Q3预计实现收入45.3848.68亿元,同比+42.68%52.74%,维持了2024Q2较高的增速 [2] - 公司始终"以动销指导相关的经营活动"作为公司的明确共识,持续推进全国化战略,通过精细化渠道管理,不断加强渠道运营能力,提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销 [2] 品类扩张初现成效,预计新品表现优异 - 公司在夯实东鹏特饮基本盘上,积极探索多品类发展,培育新的增长点,为公司的持续增长注入新的活力 [2] - 2024Q2在东鹏补水啦等新品的带动下,其他饮料收入同比+194%至6.3亿元,收入占比同比+7.1pct至14.4%,展望三季度,以补水啦为核心的其他饮料收入有望延续二季度高增的趋势 [2] 规模效应下,预计盈利能力持续提升 - 公司预计2024年前三季度实现归母净利润26亿元27.3亿元,同比+57.04%64.89%,归母净利润率21%21.5%,同比+1.8pct2.3pct [3] - 其中2024Q3实现归母净利润8.810.11亿元,同比+60.89%~84.64%,归母净利润率19.4%20.8%,同比+2.2pct3.6pct,收入高速增长下、规模效应摊薄费用投入 [3]