报告公司投资评级 报告给出了"买入|维持"的投资评级[1]。 报告的核心观点 1) 公司收入、利润连续多个季度表现超预期,三季度延续高增长[4][5] 2) 特饮加速推进全国化,产品在不同维度消费者群体中持续扩圈,品牌心智逐步提升,预计维持上半年的强劲增长态势[5] 3) 补水啦在小规格表现持续强劲,叠加下半年大规格加快铺货等辅助因素,动销亮眼,带动收入在下半年旺季继续超预期[5] 4) 成本端及规模效应预计对毛利率带来可观弹性,三季度费用率同比有所上升,整体利润端再次大超预期[5] 5) 上调盈利预测,预计2024-2026年营收和归母净利润均保持高增长,维持"买入"评级[6] 财务数据总结 1) 2024-2026年营收预测为159.79/204.75/254.69亿元,同比增长41.87%/28.14%/24.39%[7] 2) 2024-2026年归母净利润预测为32.33/43.50/56.62亿元,同比增长58.52%/34.52%/30.18%[7] 3) 2023-2026年毛利率分别为43.1%/44.6%/45.0%/45.7%,净利率分别为18.1%/20.2%/21.2%/22.2%[8] 4) 2023-2026年ROE分别为32.3%/44.0%/49.9%/53.9%,ROIC分别为50.8%/170.8%/151.1%/245.2%[8] 5) 2023-2026年每股收益分别为3.92/6.22/8.36/10.89元,对应PE为53.54/33.77/25.11/19.29倍[7][8]