报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布业绩预告,预计24Q1-3实现收入124.0-127.2亿,同比增长43.5%-47.2%;归母净利润26.0-27.3亿,同比增长57.0%-64.9%;扣非净利润25.5-26.8亿,同比增长69.8%-78.4% [2] - 东鹏特饮百亿收入后增势仍足,第二曲线"补水啦"旺季爬坡,贡献收入增长新动能 [3] - 成本下滑+规模效应+精准费投共促利润率明显提振,24Q3归母净利率同比提升2.0-3.4pct至19.2%-20.6%,扣非净利率同比提升2.5-4.0pct至18.6%-20.1% [4] - 看好特饮全国化扩张与第二曲线新品持续成长,公司增长动能有望延续 [5] 分类总结 业绩表现 - 公司发布业绩预告,预计24Q1-3实现收入124.0-127.2亿,同比增长43.5%-47.2%;归母净利润26.0-27.3亿,同比增长57.0%-64.9%;扣非净利润25.5-26.8亿,同比增长69.8%-78.4% [2] - 24Q3预计公司实现收入45.3-48.5亿,同比增长42.3%-52.4% [3] 业务发展 - 东鹏特饮百亿收入后增势仍足,全国化拓展加速、渠道精细化运营、冰冻化建设加强,提高曝光度、夯实特饮主业基本盘 [3] - 公司积极探索多品类发展,培育新的增长点,为公司的持续增长注入新的活力,第二曲线"补水啦"电解质水注入增长新动能 [3] 盈利能力 - 成本下滑+规模效应+精准费投共促利润率明显提振,24Q3归母净利率同比提升2.0-3.4pct至19.2%-20.6%,扣非净利率同比提升2.5-4.0pct至18.6%-20.1% [4] - 展望24Q4,公司成本端预计维持改善,费用率有望保持稳定,考虑公司销售势能惯性强,预计公司盈利弹性有望持续释放 [4] 未来展望 - 看好特饮全国化扩张与第二曲线新品持续成长,公司增长动能有望延续 [5] - 预计24-26年EPS 6.29/8.41/10.64元,给予24年40x PE,目标价251.44元,维持"买入"评级 [5]