报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度业绩预告亮点: - 收入同比增长42%52%,创单三季度历史新高,主要得益于宏观复苏、网点开发、终端动销旺盛、品牌力提升等多重因素。[2] - 归母净利率和扣非归母净利率同比分别提升23.4个百分点和2.54个百分点,主要受益于规模效应、精益管理和原材料价格下降。[2] 2. 公司在收入规模突破100亿元后进一步提速增长,核心逻辑在于品类需求旺盛、消费群体扩张、公司全国化势能充足等多因素共振。[2] 3. 短期来看,动销旺盛叠加渠道库存下降,2024年第四季度有望迎来新一轮增长,北方区域扩张和补水啦复制特饮全国化的成功经验有望持续推动。长期来看,功能饮料品类扩容有望持续,公司具备先发优势有望受益。[2] 财务数据总结 1. 预计20242026年收入分别同比增长42%/28%/22%,归母净利润分别同比增长49%/28%/25%。[2][3] 2. 2024年预计毛利率为44.10%,净利率为18.98%,ROE为41.15%。[3]