报告公司投资评级 - 报告维持东阿阿胶的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司三季报业绩大超预期,单三季度归母净利润同比增长43%-73%,扣非净利润同比增长50%-85% [2] - 公司正在形成药品+健康消费品双轮驱动的增长模式,一方面做强阿胶主业,另一方面积极拓展滋补新赛道 [2] - 公司积极响应号召,以上半年归母净利润的99.77%进行现金分红,回馈股东 [2] 公司基本状况 - 公司总股本6.44亿股,流通市值371亿元 [1] - 预计2024-2026年公司营业收入将达到58.76、70.74、81.35亿元,同比增长24.62%、20.39%、14.99% [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润将达到14.80、17.82、20.92亿元,同比增长28.64%、20.34%、17.45% [3] 财务指标分析 - 公司2023-2026年毛利率将维持在70.2%-71.1%的高水平 [4] - 公司2023-2026年净利率将维持在24.4%-25.7%的高水平 [4] - 公司2023-2026年ROE将从10.7%提升至19.1%,盈利能力持续提升 [4] - 公司2023-2026年资产负债率将维持在19.3%-23.1%的合理水平 [4] 风险提示 - 未提及