报告公司投资评级 - 报告给予伊利股份(600887)推荐评级 [6] 报告的核心观点 - 近期出台了一揽子经济刺激政策,针对乳制品的政策刺激亦出台,市场情绪持续升温 [2] - 伊利为乳制品行业龙头公司,需求承压,2024H1低预期;近期渠道反馈,公司上半年去库存动作基本完成,下半年轻装上阵 [3] - 展望2025年,上游行业产能去化,需求有望好转,公司盈利能力有望修复改善;中长期行业增长趋缓,但公司作为全球乳制品公司,综合优势较强,预计未来可实现平稳增长 [3] - 公司分红率维持70%以上,股息率4.7%,回购股份,多维度提升股东回报;目前股价对应2024年PE为12x,估值性价比仍较高,具备长期投资价值 [3] 公司财务数据预测 - 2024年主营业务收入预计为1,300亿元,同比增长3.1% [3] - 2024年归母净利润预计为130亿元,同比增长24.6% [3] - 2024年EPS预计为2.04元,对应PE为12.5倍 [3] - 2025年主营业务收入预计为1,360亿元,同比增长4.5% [3] - 2025年归母净利润预计为124亿元,同比下降4.6% [3] - 2025年EPS预计为1.95元,对应PE为13.1倍 [3] - 2026年主营业务收入预计为1,420亿元,同比增长4.5% [3] - 2026年归母净利润预计为134亿元,同比增长8.6% [3] - 2026年EPS预计为2.11元,对应PE为12.1倍 [3]