报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"买入" [4] 报告核心观点 - 战略合作京东奥莱落地,探索新的增长极,国庆迎开门红 [2] - 二季度业绩低于预期,三季度展望谨慎,四季度或有改善 [2] 公司营收和利润预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为221.14亿元、246.31亿元、278.03亿元,同比增长2.73%、11.38%、12.88% [8][9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为27.27亿元、30.90亿元、36.61亿元,同比变动-7.61%、+13.28%、+18.48% [8] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.57元、0.64元、0.76元 [8] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司2024年15倍PE,合理价值8.52元/股 [4] 风险提示 - 渠道管理风险 [12] - 新品牌培育风险 [13] - 极端气候风险 [14]