投资评级和报告概要 - 公司被首次评级为"优于大市" [1] - 报告认为公司深耕银行IT业务,2024H1利润承压,但未来3-5年有望修复 [6][7] 公司业务表现 - 2024H1公司实现营业收入40.96亿元,同比下降3.55%;实现归母净利润-0.77亿元,同比下降194.64% [6] - 金融行业收入20.13亿元,同比下降0.83%;政企业务收入15.50亿元,同比增长11.67%;运营商业务收入5.24亿元,同比下降27.71% [6] - 公司持续推进大客户战略,金融软服业务在国有大行收入同比增长35.45%,前十大客户收入总金额同比增长21.14% [7] 公司战略 - 公司积极构建AI+银行IT解决方案,以"九天揽月"为基石,将AI与金融软件全生命周期相融合,推动金融数字化转型 [7] - 公司在信创领域为百余家金融机构提供全面服务,并基于数云融合理念打造了银行业数字化转型支撑底座"乾坤" [7] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为119.80/132.38/152.18亿元,同比-0.6%/+10.5%/+15.0% [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.79/1.52/3.01亿元,同比-62.0%/+93.5%/+97.8% [9] - 给予公司2024年动态PS1.40-1.55倍,合理价值区间为17.19-19.03元 [9] 风险提示 - 行业竞争加剧,市场需求不及预期,项目落地不及预期 [10]