公司投资评级和目标价格 - 维持"优于大市"评级,目标价3.8港元/股 [1][17] 公司业务和经营情况 - 2024年中期,公司实现营业收入393.8亿元,同比增长0.3%;归母净利润71.1亿元,同比增长2.2% [6] - 电力销售实现营收303.7亿元,同比下降1.8%;建筑安装和设计服务实现营收80.0亿元,同比增长6.7% [6] - 在运核电上网电量为1060.1亿千瓦时,同比增长0.1% [6] - 受部分地区电力市场化交易价格下降影响,公司平均结算电价同比下降2.1% [6] - 毛利率38.6%,同比下降4.1个百分点,主因核燃料成本上升和新机组投运带来的折旧增加 [6] - 期间费用率9.3%,同比下降1.2个百分点,主因财务支出减少及汇兑收益增加 [6] - 经营现金流量净额127.89亿元,较去年同期下降18.44%,主因应付票据到期偿还 [6] 未来发展前景 - 截至2024年上半年,公司共管理28台在运营机组、10台在建核电机组,预计陆续从2025年开始投入运营 [6][22] - 2024年8月,公司新获6台核准,中长期装机规模稳步提升 [6][22] - 预计2024年下半年经营因素相对稳定,大修对经营影响程度有所下降 [6] 风险因素 - 电力需求不及预期 - 核电项目进度低于预期 - 核电安全运营风险 [7]