报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] - 目标价为87.0港元,对应未来12个月有25.8%的潜在涨幅 [1][2] 报告的核心观点 - 公司两项上市申请获批,商业化产品组合首次延伸至非肿瘤领域 [1] - 公司临床数据密集公布,包括依沃西多项实体瘤一线治疗的II期研究优异数据 [1] - 我们上调公司2024-26年收入6-10%,以反映新产品/新适应症的获批和积极临床进展 [2] 公司财务数据总结 - 2024年预计收入28.49亿元人民币,同比下降37.1% [4] - 2024年预计净亏损2.54亿元人民币 [4] - 2025年预计收入47.86亿元人民币,同比增长68.0% [4] - 2025年预计净利润7.86亿元人民币 [4] - 2026年预计收入64.65亿元人民币,同比增长35.1% [4] - 2026年预计净利润18.80亿元人民币 [4] DCF估值分析 - 我们采用DCF模型得出目标价87.0港元 [5][6] - 主要假设包括:永续增长率2%,WACC 10% [6] - 得出公司股权价值为753.32亿港元 [6] 行业覆盖公司比较 - 交银国际目前覆盖多家生物医药公司,包括信达生物、云顶新耀、康诺亚等 [8] - 这些公司的目标价和评级也一并列出 [8]