报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1. 9月批发销量强劲,新能源表现亮眼。受银河、极氪品牌新品上量及出口强劲增长驱动,公司整体批发销量表现强劲,批发总销量20.2万辆,同比+18.5%,环比+11.4%。新能源销量表现强劲,9月公司新能源销量91,134辆,同比+69.7%,环比+20.7%。[2] 2. 极氪7X订单亮眼,吉利星愿将上市,产品周期强劲。极氪首款SUV车型极氪7X上市,第一周订单突破20,000台。吉利基于全新纯电平台GEA架构打造的全新纯电A0级轿车星愿开启预售,将于10月9日上市。展望2024H2,吉利汽车产品周期强劲,看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型,并加速盈利提升。[2] 3. 出口再创新高,加速布局全球市场。9月公司出口销量达39,183辆,占比19.4%,同比+42.1%。未来,燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主,极氪面向欧洲高端市场,领克加速进军拉美市场,全球市场加速布局。[2] 4. 预计2024-2026年收入2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元,归母净利154.0/122.3/158.3亿元,EPS1.53/1.21/1.57元,对应2024年9月30日12.18港元收盘价的PE7/9/7倍。[3]