公司介绍：国内VDS行业龙头企业 - 公司创立于1995年，2010年12月15日在深圳交易所创业板挂牌上市，并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业 [12] - 2018年，汤臣倍健收购澳大利亚益生菌品牌Life-Space，同年5月，收购拜耳旗下具有80多年历史的儿童营养补充剂品牌Pentavite [12] - 2020年，汤臣倍健以10.3%的市场份额位居中国维生素与膳食补充剂行业第一位 [12] - 2021年，汤臣倍健成为TEAM CHINA中国国家队运动食品及营养品供应商 [12] 发展历程：深耕行业20+年，VDS行业领军企业 - 2002-2014年：差异化布局战略，享渠道前瞻之红利 [13] - 2015-2018年：积极调整策略，大单品叠加电商品牌化战略拉动新一轮增长 [13] - 2019-2022年：政策疫情双重影响，积极自我变革寻求新出路 [13][14] - 2023年至今：VDS行业步入疫后新周期，公司坚持强科技转型战略 [14] 管理架构：股权结构集中，核心团队稳定 - 公司股权结构集中，董事长梁允超先生持有股份比例达到41.78% [16] - 核心管理团队稳定，多位高管自公司成立之初任职，具备丰富的专业知识 [16][17] - 公司先后推出5次股权激励计划，充分激发员工积极性 [17][18] 财务指标：毛利率较稳定，净利率存在增长空间 - 2022年公司营业收入78.61亿元，同比增长5.79% [19] - 2022年公司归母净利润13.86亿元，同比下降20.99% [19][20] - 2022年公司毛利率为68.28%，保持较高水平 [21][22] - 2022年公司净利率为17.63%，存在进一步提升空间 [21][22] 分品牌：主品牌疫后增速明显，Life-Space占比逐年增加 - 2023年主品牌汤臣倍健增速达21.48%，已步入成熟期 [25] - Life-Space占总营收比例稳步提升，2023年达到4.7% [25] - 2019-2023年汤臣倍健/Life-Space/LSG境外的CAGR分别为13.9%/36.3%/21.2% [25][26] 分区域：境内业务创收显著，境外业务增长迅速 - 公司境内业务营收持续稳定增长，占比保持在80%以上 [27][28] - 境外业务自2020年起迅速增长，2023年占比达15.7%，2018-2023年CAGR为37.7% [27][28] - 随着跨境电商业务的进一步发展，境外业务有望持续为公司贡献营收 [27][28]