报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[2][3] 报告的核心观点 客户持续放量+产品品类拓展推动收入增长 公司深度绑定吉利、奇瑞、理想、比亚迪等优质客户,带动公司收入稳定持续增长。受益于公司客户订单持续放量,2024H1公司实现总营收61.6亿元,同比+33.1%,全部产品品类均实现营收和销量增长。其中,第一大业务仪表板总成实现营收40.8亿元,同比+35.5%;保险杠总成实现营收1.4亿元,同比+387.2%,增幅较大;外饰附件实现营收0.96亿元,同比+147.8%。公司新业务进展顺利,不断丰富营收增长驱动点。[2] 归母净利率下降主要受财务费用影响 2024Q2毛利率为19.9%,保持稳健,但归母净利润率同比下降2.5pct至6.6%。拆分看,2024Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/4.4%/3.7%/1.6%,同比变化-0.3/-0.0/-0.3/+3.2pct。财务费用上升主要受汇兑损益所致。[2] 加速国内外产业布局 公司建设上海研发中心项目以强化公司技术创新能力。同时,公司积极推进海外子公司墨西哥生产基地扩建项目、在美国、斯洛伐克建立子公司,以拓展北美和欧洲市场并推动公司业务辐射至全球。[2] 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为137.65亿元、175.28亿元、217.33亿元,EPS分别为2.28元、3.05元、3.75元,当前股价对应PE分别为19.5倍、14.6倍、11.9倍。[4]