报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 名创优品拟以62.7亿元现金收购永辉超市29.4%的股份,交易完成后将成为永辉超市第一大股东 [3] - 永辉超市拥有庞大的线下零售渠道网络,随着疫情复苏和社区团购等冲击退坡,超市行业整体经营格局向好,未来线下零售格局改善可期 [3] - 名创优品成为永辉第一大股东后,有望借助自身供应链管理能力,帮助永辉提升管理经营效率 [3] 财务数据总结 - 预测名创优品2024-2026年营业总收入分别为170.08亿元、206.02亿元和243.11亿元,同比增长22.90%、21.13%和18.00% [2] - 预测名创优品2024-2026年归母净利润分别为25.30亿元、31.40亿元和37.30亿元,同比增长12.28%、24.12%和18.77% [2] - 预测名创优品2024-2026年Non-IFRS净利润分别为28.00亿元、33.70亿元和39.00亿元,同比增长18.81%、20.37%和15.71% [3] - 预测名创优品2024-2026年EPS分别为2.01元、2.49元和2.96元 [2] - 预测名创优品2024-2026年P/E分别为14.81倍、11.93倍和10.04倍 [2] 其他相关信息 - 名创优品2024年上半年实现收入378亿元,同比下降10.1%;归母净利润2.75亿元,同比下降26.3% [3] - 2023年永辉超市是国内销售额第二高的连锁超市,仅次于沃尔玛 [3] - 报告提出了一些风险提示,包括扩店不及预期、消费需求波动、行业竞争加剧、海外经营相关风险,以及永辉交易落地节奏及整合效果不确定性等 [4]