报告评级和目标价格 - 维持"增持"评级,目标价为12.22元 [5] 公司财务摘要 - 2022-2026年营业收入分别为3,839/3,565/4,107/5,197/6,401百万元,增长率为-3.8%/-7.2%/15.2%/26.5%/23.2% [2] - 2022-2026年归母净利润分别为185/192/239/326/400百万元,增长率为38.5%/3.9%/24.2%/36.4%/22.7% [2] - 2022-2026年每股收益分别为0.12/0.13/0.16/0.22/0.27元 [2] - 2022-2026年净资产收益率分别为7.4%/7.1%/8.2%/10.4%/11.8% [2] 核心观点 - 受总体单位合同签订进度影响,公司2024年上半年业绩阶段性承压,营收同比减少82.98%,净利润同比下降150.49% [3] - 长期来看,精确制导武器在现代战争中消耗巨大,公司作为行业龙头有望受益于下游旺盛需求,业绩有望复苏并实现高速增长 [3] - 公司紧盯"十四五"中后期任务调整,积极争取订单,伴随下游需求落地和公司经营效率提升,业绩有望迎来复苏 [3] 估值分析 - 参考可比公司平均62倍PE,给予公司2024年77倍PE,维持目标价12.22元 [3] - 公司当前市盈率为81.19/78.15/62.90/46.11/37.58倍 [2]