报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 钢价有望回升,期待盈利拐点。公司产品定价主要为"材料价格+加工费"模式,主要原材料钢材价格持续下跌导致公司收入承压。预计四季度工业补库信号增强,原料或率先进入补库周期,支撑钢价反弹,有利于公司单位盈利提升 [5] - 下游需求偏弱叠加智能化改造,导致短期业绩承压。公司新签合同和产量增速均有所放缓,但公司加大智能化改造力度,有望提升生产效率、降低生产成本,继续强化竞争优势 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入103.3亿元,同比增长6.73%;实现归母净利润4.3亿元,同比下降22.58% [5] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为10.5/12.4/13.8亿元,对应EPS为1.52/1.80/2.00元,PE为7.4/6.2/5.6倍 [6] - 公司2022-2026年营业收入增速分别为1.7%、18.6%、-2.6%、6.1%、5.1%;归母净利润增速分别为1.1%、1.4%、-11.0%、18.4%、10.9% [11] - 公司2022-2026年毛利率分别为12.0%、11.1%、10.4%、10.5%、10.5%;净利率分别为5.9%、5.0%、4.6%、5.1%、5.4% [11] - 公司2022-2026年ROE分别为14.1%、12.8%、10.3%、10.9%、10.8%;ROIC分别为9.6%、8.9%、7.0%、7.4%、7.5% [11]