报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2][3] 报告的核心观点 主业经营稳健，高质量增长有信心 - 通过渠道升级克服行业压力,智能电工照明业务营收实现平稳增长 [3][4] - 电连接业务营收有韧性,新能源业务弹性增长逻辑不变 [3][5][6] - 不断优化业务布局,拓宽发展纵深 [3] 智能电工照明业务 - 加快渠道升级步伐,稳健增长 [4] - 聚焦零售和装企业务,大力推动全品类旗舰店建设及装企渠道拓展 [4] - 通过新零售销售团队对终端门店运营的赋能,门店客流逐步多样化 [4] - 下半年传统装修旺季到来,全品类旗舰店的竞争优势将进一步彰显 [4] 电连接业务 - 产品年轻化,经营有韧性 [5] - 围绕需求进行产品创新升级,持续完善货品矩阵 [5] - 优化传播策略,围绕重点产品开展多渠道曝光,加快品牌的年轻化转型 [5] 新能源业务 - 在产品线布局完善的基础上,重点补齐品牌营销短板,扩大线下渠道覆盖面 [6] - 签约雷佳音为新能源充电桩/枪的产品代言人,开展一系列的品宣、推广活动 [6] - 随着新能源车销量的增长,公司的新能源业务有望加速进入收获期 [6] 全球化扩张 - 顺应出海浪潮,围绕海外本土化市场需求进行产品创新、完善当地销售团队建设 [7] - 针对越南、菲律宾、泰国等市场开发并上市了多款新品,广受市场好评 [7] - 通过近20家本土经销商对东南亚国家的经销体系完成初步布局,同步开始在不同区域开拓线上旗舰店 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为44.67亿元、47.52亿元和53.13亿元 [3] - 2024年预计PE为22.32倍 [3] - 2024年预计ROE为26.93% [8]