报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年中报业绩亮眼,味精业务市占率进一步提升,新品培育初见成效,算力服务规模稳步增长 [3] - 公司推出股票期权与限制性股票激励计划,激励发展算力服务业务 [3] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.12/0.15/0.19元,当前股价对应PE分别为27/21/17倍,给予2024年30倍PE,目标价3.6元 [5][6] 产品结构和盈利水平 - 2024H1公司毛利率同比+6.96pct至23.37%,主要由于产品结构优化及原材料价格下行 [3] - 2024Q2公司销售/管理/研发费用率分别为4.9%/3.8%/1.3%,分别同比持平/-0.2/+0.3/+1.5pct,Q2净利率同比+2.2pct至8.0% [3] 业务发展情况 - 2024Q2味精等氨基酸调味品实现收入4.9亿元,同比增长27.2%,味精销量同比增长36.65%至9.64亿元 [3] - 2024Q2鸡精等复合调味品实现收入0.8亿元,同比+13.3%,新品培育初见成效 [3] - 2024Q2面粉和面制品/有机肥和水溶肥实现收入0.1/0.3亿元,同比+51.8%/+96.9% [3] - 2024Q2算力服务实现收入0.14亿元,算力业务收入规模稳步增长 [3] - 2024H1公司共拥有经销商2743家,较年初净增加7家 [3]