报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[3] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入3575亿元,同比下降2.3%;实现归母净利润114亿元,同比下降0.04% [4] - 公司二季度收入和业绩环比一季度均有所下滑 [4] - 海外新签合同额和营业收入都保持较快增速,支撑整体新签合同额和营业收入稳健增长 [5][6] - 二季度毛利率有所提升,费用率略有上升 [6] - 经营性现金流净流出扩大,需关注下半年回款情况 [7] 分析师预测调整 - 下调公司未来三年营业收入增速预测,预期分别为-0.3%/+1.3%/+1.3% [10][11] - 上调销售和管理费用率预测,预测2024-2026年管理费用率2.4%/2.4%/2.4%,销售费用率0.4%/0.4%/0.5% [11][12] - 下调公司未来三年归母净利润预测,预测分别为228/246/269亿元 [8]