报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司用户与内容生态协同发展,通过 AI 重塑生态 [1] - 电商业务方面,内容和商品高效融合,提升用户购买意图和商品转化效率 [1] - 商业化方面,产品能力迭代持续提升货币化率 [1] - 直播业务方面,公会结构优化带动稳定性和健康度提升 [1] - 海外业务方面,依托更先进的广告效率追求盈亏平衡,中长期寻求电商和金融业务发展 [1] - 本地生活业务方面,性价比导向扩大 GMV 和用户规模 [1] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年经调整归母净利润分别为 170.05 亿元、236.02 亿元和 301.92 亿元 [6] - 采用 PE 估值,给予公司 2024 年 14x PE 估值,对应合理价值为 2,640 亿港元,目标价 60.89 港元/股 [5][6]