报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 收入与毛利稳步增长。2024H1，公司营业收入为 7.58 亿美元，同比增长 29.3%。公司毛利润为 3.91 亿美元，同比增长 43.4%；毛利率同比+5.1pcts 至 51.6%。[5] - 北美地区营收为主要驱动，欧洲地区营收增速亮眼。2024H1，公司在北美地区营收为 7.22 亿美元，同比增长 29.0%，占总营收 95.3%；欧洲营收为 0.31 亿美元，同比增长 49.9%，占总营收 4.1%。[5] - 百事持续助力分销，海外业务拓展迅速。2024 年 3 月，Celsius 与百事达成一项激励计划，旨在于美国扩大产品组合。2024 年 3 月，公司与 Suntory Ocean 签订了最终的制造、销售和分销协议，以扩展到澳大利亚和新西兰市场。[5] 财务数据总结 - 2024 / 2025 / 2026 年公司营收为 18.8 / 26.4 / 36.2 亿美元，同比分别+42.5% / +40.5% / +37.1%；归母净利润为3.1/ 4.2 / 5.6亿美元，2024 / 2025 / 2026年同比分别+71.3% / +34.8% / +32.2%。[11][13][14] - 2024H1，公司毛利率为 51.6%，同比+5.1pcts；归母净利率为 17.4%，同比+5.0pcts。[5]