报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持6个月评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营业收入25.4亿元,同比增长58.2%;实现净利润9.8亿元,同比提升47.4% [1] - 功效性护肤品贡献主要营收,占整体营收76.4% [1] - 可复美品牌营收占比81.5%,主要得益于线上线下渠道拓展及明星产品销售放量 [1] - 公司各板块业务顺利开展,期间费用率基本持平 [1] - 公司持续推进产品矩阵完善和研发创新,为未来发展奠定基础 [1] 分产品和渠道总结 - 功效性护肤品营收19.4亿元,同比增长62% [1] - 医用敷料营收5.9亿元,同比增长48.9% [1] - 保健食品及其他产品营收0.09亿元,同比下降21.1% [1] - 可复美品牌营收20.7亿元,同比增长68.6% [1] - 可丽金品牌营收3.96亿元,同比增长23.6% [1] - 线上渠道增长主要来自DTC渠道天猫、抖音等快速增长,线下渠道主要源于连锁药房、化妆品连锁店持续拓展 [1] - 直销营收占比72.4%,向经销商销售占比27.6% [1]