报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 基础建材板块 - 水泥主业仍亏损,但Q2亏损收窄 [5] - Q3行业错峰提价意愿增强,预计公司价格和盈利有所修复 [5] 新材料板块 - 各个细分领域增量情况较好,但普遍面临降价压力,盈利能力下滑 [5] - 工程服务板块国内新签合同承压,但运维和海外业务有所增长 [5] 财务状况 - 资本开支温和下降,结构优化,财务风险可控 [5] 其他内容总结 - 52周内股价区间为2.06-4.11港元,当前股价为2.20港元,市值为185.56亿港元 [7] - 公司2024年中报实现营收834.71亿元,同比增长18.5%,归母净利润-20.18亿元,同比转亏 [5] - 下调2024-2026年净利润预测至11.75、22.76、29.87亿元 [5] - 根据可比公司2025年11.97x PE,下调目标价至3.23港元 [5][9]