报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司作为华为云核心合作伙伴,深度受益于华为 AI 云的发展 [5] - 公司获得华为云"共攀高峰伙伴奖",充分体现了公司在华为云能力建设与销售增长中的核心贡献 [5] - 在 AI 计算时代,AI 云成为推动 AI 普惠发展的重要手段,公司联合华为成立了智算中心,有望深度受益于华为 AI 云的发展 [5] 公司具备鸿蒙软硬一体化能力,助力鸿蒙实现行业落地 [5] - 公司联合深开鸿积极布局鸿蒙生态业务,以 KaihongOS 操作系统及 Meta 超级设备管理平台为核心,打造端到端的自主、安全、可控 AIoT 解决方案 [5] - 公司在华为全联接大会上发布了 8 款基于 KaihongOS 创新研发的智联硬件新品,包括多款边缘计算终端、智能网关、机器人、充电桩等,更好的助力鸿蒙实现行业落地 [5] 公司发布多款 AI 创新产品,AI 国产化浪潮下有望实现超预期发展 [5] - 公司紧跟数字政府以数据为核心的发展趋势,面向一网统管、政策施行、IOC 监控、政府服务等场景,敏捷构建政务 AI Agent [5] - 公司与领先的大模型厂商 MiniMax 签署战略合作协议,在 AI Agent 领域展开全面深度合作 [5] - 公司基于盘古大模型,打造面向各行业的 AI 解决方案,正式推出大模型开发平台 LMOps [5] - 公司还发布了在电力、金融、审计等领域的 AI 大模型应用产品及服务 [5] 财务数据总结 - 2021-2026年营业收入分别为18398、20005、17117、17945、19554、21260百万人民币,增长率分别为30%、9%、-14%、5%、9%、9% [9] - 2021-2026年净利润分别为1137、759、713、774、971、1240百万人民币,增长率分别为19%、-33%、-6%、9%、25%、28% [9] - 2024年预计PE为13.45倍,PB为0.83倍 [9]