继峰股份：公司深度报告：从汽车内饰专家到中高端汽车座椅自主破局者

继峰+格拉默协同发展，成就国内汽车座椅自主龙头 - 公司是全球汽车座椅头枕细分龙头，2019年收购商用车座椅龙头格拉默，成为Tier 1汽车座椅总成供应商 [12][13] - 公司通过并购格拉默，获技术+品牌+客户资源赋能，先后斩获蔚来、理想等新势力车企定点，实现乘用车座椅总成业务破局 [12][13] - 公司在业务、产能、研发、管理等方面与格拉默实现相互赋能 [13][14] 2. 乘用车座椅行业：千亿空间与高集中度下的国产化浪潮 - 汽车座椅是整车中重要的组成部分，价值量较大，覆盖的产业链较广 [27][28][29] - 安全性、舒适性、轻量化和智能化是乘用车座椅行业的四大驱动力，推动行业有望达千亿空间 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] - 乘用车座椅行业进入壁垒较高，主要被安道拓、李尔等外资企业垄断，国内优质企业正逐步替代外资 [46][47][48][49][50][51][52][53] 3. 继峰股份的成长性 - 公司持续加强乘用车座椅研发投入，客户结构逐渐多元化 [56][57] - 公司积极扩大产业布局，建设乘用车座椅生产基地 [59][60][61] - 格拉默剥离亏损业务TMD、全面降本增效，盈利能力有望持续上修 [62][63][64][65] - 公司积极拓展电动出风口、车载冰箱等高附加值产品，打开长期发展空间 [66][67][68][69][70]