公司投资评级 - 公司股票投资评级为"买入|维持" [1] 报告的核心观点 资源版图持续扩张，白银龙头重启增长 - 公司采取"原生矿产+城市矿山"战略,不断扩大资源版图 [8][9] - 过去两年业绩下滑,2024年将迎来增长元年 [11] - 股权激励计划保障未来增长 [18][19] - 公司资源储量丰富,未来增量显著 [25][26][27] 降息周期开启,金银比亟待修复 - 美联储开启降息周期,有利于贵金属投资价值 [46] - 白银供需缺口日益扩大,长期看好白银价格中枢上移 [44][45] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收29.63/37.38/43.89亿元,归母净利润3.51/6.19/7.96亿元,EPS为0.51/0.90/1.15元 [49][50] - 公司估值水平较同行偏低,2024-2026年PE为19.82/11.23/8.74 [51]