报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 分母端利好开始,分子端市场预期企稳 - 随着降息周期开启,公司估值有望持续受益 [1] - 随着宏观预期企稳,市场此前对公司业务受中小企业经营情况拖累的担忧有望得到缓解 [1] 公司业务韧性强,全年需求稳定 - 公司主力产品财务云是企业刚需,费用不高 [2] - 公司2024年H1续费率稳定在95% [2] 公司加大降本增效力度 - 预计公司2026年研发费用率将从2023年的25%下降至20%以下 [3] 盈利预测调整 - 调整2024/2025/2026年营业收入预测为64.50/74.18/86.90亿元 [3] - 调整2024/2025/2026年净利润预测为-0.22/2.13/5.58亿元 [3] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。