报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 TMD 剥离事宜落地，轻装上阵增强成长确定性 - 公司拟将控股子公司 Grammer Aktiengesellschaft 旗下 Toledo Molding & Die,LLC.100%股权以 4000 万美元的初始交易价格出售给 APC parent, LLC [1] - 剥离亏损子公司 TMD 后，公司将有效提升格拉默美洲区盈利能力及经营效率，业绩释放拐点愈加明朗 [1] 座椅在手项目充沛，剑指全球座椅龙头 - 2024H1 公司交付座椅产品 8.9 万套，销售额 8.97 亿元，同比翻数倍增长 [1] - 截至 2024 年 7 月 31 日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共 18 个 [1] - 公司已实现多样化客户布局，获得奥迪、一汽大众等多个乘用车座椅项目定点，成功转型为全球乘用车座椅供应商 [1] 布局新产品新业务，夯实业绩增长基础 - 出风口业务快速增长，2024H1 实现销售额 1.66 亿元，EBIT 实现盈利，截至 2024H1 已获得在手项目定点约 70 个 [2] - 乘用车隐藏式门把手和车载冰箱业务在手订单持续积累，2024H1 车载冰箱业务销售额约 2200 万元，获得在手项目定点 7 个 [2] - 新业务的开拓将有效支撑收入增长基础，同时公司全面推动降本增效举措落地 [2] 财务数据总结 - 2024-2026 年归母净利润预测为 0.7/9.1/12.7 亿元 [2] - 2024-2026 年 EPS 预测为 0.06/0.72/1.00 元 [3] - 2024-2026 年 PE 预测为 197/16/12 倍 [2]