报告评级 - 报告给予中交设计(600720.SH)买入评级,维持前次评级 [3] 公司业绩 - 2024年上半年实现营业收入49.49亿元,同比下降10.16%;归属净利润6.27亿元,同比增长34.71% [4] - 单二季度营业收入28.08亿元,同比增长1.69% [4] - 上半年盈利水平大幅好转,利润增速大幅好于营收增速 [4] - 公司现金流、收现比双双承压,经营性现金流净流出12.23亿元,同比多流出7.60亿元,收现比76.28%,同比下降16.58个百分点 [4] 国内业务 - 公司旗下三家市政院各有优势,其中西南院、东北院位列全国"市政八大院"之一,业内口碑良好,助力公司国内业务稳健成长 [5] - 报告期内,公司牵头设计的深中通道等多个重点项目顺利通车或合龙 [5] 海外业务 - 公司母公司中国交建在2023年海外业务占比达到15.3%,中交设计旗下六家设计院在海外深耕多年,叠加母公司优势,有望快速实现海外市场拓展 [5] - 2024年上半年,公司海外新签项目37个,新签合同额同比有较大幅度增长,已超去年全年水平;海外业务实现营业收入2.94亿元,同比增长32.5% [5] 风险提示 - 国内基建资金落地不及预期 [9] - 公司新签订单不及预期 [9] - 海外业务经营情况不及预期 [9] - 新兴领域业务研发不及预期 [9]